لماذا تعزز الصين من احتياطيات الذهب؟ وما هي الآفاق المستقبلية للمعدن الأصفر؟

منذ بداية عام 2024 كان الذهب هو المستفيد من البيئة المتراجعة للدولار الأمريكي وعائدات أقل لسندات الخزانة الأمريكي، مع التكهنات المتزايدة بإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة الأمريكية خلال هذا العام، إلى جانب ذلك زيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب وعلى الأخص من بنك الشعب الصيني (PBoC)، أضف هذا إلى العوامل الموسمية الداعمة للمعدن الثمين، نظرًا للأسباب السابقة سجل الذهب حاليًا أطول سلسلة انتصارات أسبوعية منذ أغسطس، ارتفع المعدن النفيس بنحو 8.9% منذ نهاية نوفمبر 2024 حتي الآن تقريبًا، وكذلك ما يقرب من 16% منذ بداية نوفمبر 2024.

ومع ذلك، فهو لا يزال يتداول على انخفاض بنحو 9.4% عن أعلى مستوياته التي سجلها في أوائل مارس 2024، في بداية الصراع بين روسيا وأوكرانيا، التي عززت أسعار الذهب بسبب المخاطر الجيوسياسية وارتفاع الطلب على الملاذ الآمن.

تسبب التضخم المستمر والمتنامي في العام الماضي في قيام البنك الفيدرالي الأمريكي بزيادة سعر الفائدة كل بضعة أشهر حتي أنهي عام 2024 عند أعلى مستوي للفائدة منذ الأزمة المالية العالمية في 2008، ولكن عدم اليقين الاقتصادي العالمي في الآونة الأخيرة تسبب في زيادة العديد من الدول لاحتياطياتها من الذهب، كما أدى ارتفاع الأسعار بسبب تقلب سوق الأسهم والشؤون العالمية الأخيرة إلى إعادة تقييم المستثمرين لمخصصات التقاعد أو زيادة أموال الطوارئ الخاصة بهم.

عززت الصين مؤخرًا وارداتها من الذهب بشكل كبير، في محاولة لتنويع ممتلكات بنك الشعب الصيني (PBOC)، فضلاً عن تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي، وقد نُظر إلى هذا أيضًا على أنه خطوة للاستعداد للنشاط الصناعي والتصنيعي المتنامي في البلاد، خاصةً عندما يتعلق الأمر بتصنيع المجوهرات.

حدث هذا الارتفاع المفاجئ في مشتريات الذهب في شهر نوفمبر 2024 بعد انقطاع دام ثلاث سنوات من قبل بنك الشعب الصيني، في نوفمبر أعلن بنك الصين عن شراء 32 طناً إضافية من الذهب، علاوة على المشتريات الشهرية المعتادة، والتي أعقبها 30 طناً أخرى في ديسمبر، وذلك وفقاً لمجلس الذهب العالمي.

لماذا تزيد الصين من مشترياتها من الذهب؟

في نهاية عام 2024 بلغ إجمالي احتياطيات الصين الرسمية من الذهب حوالي 2010 أطنان بزيادة قدرها 3.2% تقريبًا عن نهاية أكتوبر 2024 عندما كانت الاحتياطيات حوالي 1948 طنًا، أدت هذه الزيادة في الربع الأخير من العام إلى ارتفاع واردات الصين من الذهب لعام 2024 لتصل إلى مستويات قياسية.

منذ الربع الثالث من عام 2024 تم شراء حوالي 400 طن من الذهب من قبل مشترين لم يتم الكشف عن أسمائهم، مع الإبلاغ عن حوالي ربع المعاملات فقط علنًا وبشفافية، لقد قطع هذا شوطًا طويلاً في المساعدة على تعزيز أسعار تداول الذهب في الأشهر القليلة الماضية.

وقد أدى ذلك إلى العديد من التكهنات بأن عددًا من البنوك المركزية يقف وراء هذه المشتريات، مع كون الصين وروسيا هما المشترين المحتملين، وحاليًا يتم التأكد من أن الصين كانت وراء هذه المشتريات بعد الاعلان رسميًا عن كميات محددة من الذهب التي اشترتها.

قد يكون هذا إلى حد كبير بسبب استعداد الصين لتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي، حيث تتدهور علاقاتها مع الولايات المتحدة بشكل أكبر، بعد عدد من القيود المفروضة على شركات أشباه الموصلات الصينية.

علاوة على ذلك، تتكون احتياطيات البنك المركزي الصيني في الغالب من الدولار الأمريكي والذي يمكن معاقبتهم في أي وقت، كما تم بالفعل على احتياطيات البنك المركزي الروسي الذي تم فرض عقوبات عليه من قبل الولايات المتحدة، وقد زاد هذا من الحاجة الملحة إلى تنويع احتياطيات بنك الشعب الصيني بأسرع ما يمكن، مع كون السبائك خيارًا جيدًا، نظرًا لسهولة تحويلها إلى عملة، سواء من خلال الوسائل التقليدية أو السرية.

على الرغم من أن هذا الشراء المتزايد من قبل البنك المركزي ليس من المرجح أن يساعد أسعار الذهب كثيرًا، إلا أنه قدم بالتأكيد بعض الدعم المرحب به، خاصة وأن الذهب عانى من زيادات متتالية في أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا.

وقد أضاف هذا أيضًا إلى الدعم الذي حصل عليه المعدن الثمين من خلال ضعف الدولار الأمريكي، يمكن أن تقوم الصين أيضًا بتخزين الذهب بسبب احتمال فرض المزيد من القيود الدولية على الطريق، بسبب الارتفاع غير المنضبط المزعوم في حالات كوفيد 19.

إذا كانت الدولة ترى المزيد من القيود، فقد يؤدي ذلك إلى خسارة كبيرة في الإيرادات من السياحة وكذلك الأنشطة الصناعية والتصنيعية الأخرى، وفي هذه الحالة قد تكون احتياطيات الذهب في متناول اليد للحفاظ على استقرار الاقتصاد نسبيًا.

ما هي النظرة المستقبلية للذهب؟

وفقًا لتوقعات الخبراء للذهب خلال 2024، فمن المرجح أن يرتفع المعدن الثمين في هذا العام الجديد، مدفوعًا إلى حد كبير بخفض ارتفاع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فضلاً عن زيادة مخاطر الركود والركود التضخمي.

ومع ذلك، قد يؤدي ارتداد الدولار الأمريكي للأعلي إلى وضع حد لمكاسب الذهب، ومن المتوقع أيضًا أن يتباطأ التضخم إلى حد ما، ولكن لا يزال من المحتمل أن يظل أعلى من مستهدفات البنوك المركزية خلال هذا العام، مما قد يقلل من طلب الملاذ الآمن على الذهب قليلاً.

ستعتمد أسعار الذهب في عام 2024 أيضًا على ما إذا كانت العملات الأخرى مثل اليورو ستقوى أم لا، علاوة على ذلك، يجب أيضًا مراقبة تقدم الحرب الروسية الأوكرانية عن كثب، خاصة وأن هناك احتمالية إلى تدهور الأوضاف في المنطقة خلال الأشهر القليلة المقبلة، ومن المرجح أن تتفاقم حالة عدم اليقين العالمية وأزمة الطاقة، وقد يتسبب هذا في لجوء المستثمرين مرة أخرى إلى البحث عن ملاذ في الذهب والمعادن النفيسة الأخرى، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

على ما يبدو أن هناك عوامل قليلة ستدعم الارتفاع في أسعار الذهب التي تتمثل: في احتمالية أن العديد من الاقتصادات المتقدمة ستشهد نموًا ضعيفًا وركودًا معتدلًا، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم تدريجياً لكنه سيظل عند مستويات مرتفعة مقارنة بالماضي القريب، تحارب البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة، ولكن من المحتمل أن تتباطأ زيادات الأسعار في البداية (أو تتوقف مؤقتًا) ثم تتوقف في أجزاء لاحقة من عام 2024.

ومن جهة أخري، كانت الأسواق المالية متوترة للغاية في عام 2024 ومن المتوقع أن تظل كذلك في عام 2024 أيضًا، ستستمر الجغرافيا السياسية في تسليط الأضواء لبعض الوقت، وسيصبح الذهب جذابًا بشكل متزايد لخزانة العديد من الدول لتقليل اعتمادها على احتياطيات الدولار الأمريكي، لذلك، بالنظر إلى هذه العوامل السابقة، بعضها سلبي والبعض الآخر محايد للاقتصاد العالمي ككل، يمكن القول بأن توقعات أسعار الذهب لعام 2024 إيجابية.

تاريخيًا ارتفعت أسعار الذهب في النهاية البعيدة لدورات رفع أسعار الفائدة الكبيرة، في هذه المرة أيضًا، من المتوقع أن يتكرر الاتجاه التاريخي، فمع تراجع  الدولار وانخفاض عائد السندات، من المتوقع على نطاق واسع أن تشهد عودة التدفقات إلى الذهب، بالإضافة إلى ذلك، مع الهزيمة الأخيرة في العملات المشفرة، من المتوقع أيضًا أن تتدفق التدفقات المخصصة لذلك إلى الذهب، بينما كان الدولار الأمريكي هو الأصل المختار من وجهة نظر الملاذ الآمن في الماضي القريب إلا أن السبائك الذهبية يمكن أن تصبح الخيار المفضل لأن الاقتصادات الكبيرة تحدق في ركود محتمل بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، وبالتالي، فإن شراء الذهب عند كل انخفاض سيكون استراتيجية حكيمة.